【新闻导读】摩根士丹利针对本次法说推演出三情境，预期台积电最可能释出今(2019)年营收正负成长5% 的展望，次为营收成长5%至10%，最差为衰退5%至10%，发生机率各50%、30%及10%。
台积电看法备受外资圈重视。 在其基本情境中，预期台积电第1季营收季减10%至15%，资本支出80至100亿美元，比乐观派外资的预估值低，因此推测台积电法说会后股价可能落在199元。
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证券半导体产业分析师詹家鸿表示，台积电释出的展望恐低于预期，主要是苹概股迎接第二波砍单的机率高。 日前摩根士丹利苹果分析师胡伯蒂下调了iPhone出货预估，但台积电尚未调整展望，因此第1季财测有反映的压力，将连带影响全年财测。
新一代iPhone销量下滑，台积电的资本支出也可能下调。 詹家鸿指出，假设7纳米需求不如预期，台积先前采购5纳米EUV/DUV已绰绰有余，推测今年的资本支出将低于百亿美元，不过他也提到，若台积电手中现金更多，可望用来加发股利，让股利金额从去年的8元大幅提高到9元。 因此大摩虽保守看台积电股价，仍维持「中立」评级，预期高殖利率将是台积电下档最大保护。
至于第二种偏乐观的情境，预估首季营收季减幅收敛到5%至10%，资本支出仍有百亿美元，股价上涨至219元。 第三种最悲观的情境，首季营收估季减15%至20%，资本支出低于80亿美元，股价来到183元。
